종목 확인: 원준(382840, 코스닥)는 2차전지 양·음극재용 열처리(소성) 장비와 공정 EPC 턴키를 만드는 장비·엔지니어링 기업이다(브랜드 Onejoon).
2025년 연결 매출 1,491억원(전년 대비 -0.5%), 영업이익 70억원(전년 대비 -43.9%), 당기순손실 131억원(공시 2026.2.13). 2026년 1분기(공시 2026.5.15)는 매출 6.1억·영업손실 44.8억·순손실 21.8억이다.
주가는 약 8,660원(+10.32% 당일), 52주 12,050~7,100원(네이버 금융, 2026년 5월 22일).
- 사업 — 소성로(RHK·PK) · EPC 턴키
- 2025 — 매출 1,491억 · 영업이익 70억 · 순손실 131억(영업외·손상)
- 2026 1Q — 매출 6.1억(연결 공시) · 영업손실 45억 · 전년 1Q 972억
- 변수 — 소재사 CAPEX · 테마·수주 공시
본문은 투자 권유가 아니다. 2차전지 CAPEX·수주 인식 시점은 변동한다.
원준
| 이력 | 2008 설립 · 2021.10 코스닥 상장 |
|---|---|
| 제품 | RHK(양극) · PK(음극·실리콘) 소성로 |
| 사업 | 설계·제작·설치·시운전 턴키(수원·화성·당진) |
| 글로벌 | 2020 독일 Eisenmann 인수 · 중·미·캐·독 법인 |
사업·고객 구조
- 열처리 장비 — 매출 약 85~90%(보도)
- 공정·서비스 — 10~15%, 중기 30%+ 목표(보도)
- 국내 고객 — 포스코퓨처엠, LG화학, 에코프로비엠, SK머티리얼즈, 대주전자재료 등
- 해외 — 퀀텀스케이프(미), 유럽·중국 JV·생산 거점
소재사 증설·JV 투자에 연동되는 수주형 사업이다. 납품·매출 인식은 분기·연도별로 산재한다.
실적 스냅샷
연간 (연결)
| 항목 | 2025년 | 전년 대비 |
|---|---|---|
| 매출 | 1,491억 | -0.5% |
| 영업이익 | 70억 | -43.9% |
| 당기순이익 | 순손실 131억 | 적자전환 |
2025년 분기 (연결, 억원)
| 분기 | 매출 | 영업이익 | 당기순이익 |
|---|---|---|---|
| 1분기 | 972 | 26 | 8 |
| 2분기 | 239 | 35 | -35 |
| 3분기 | 130 | -12 | -12 |
| 4분기 | 150 | 21 | -92 |
| 2026 1분기 | 6 | -45 | -22 |
2025년 분기는 네이버 금융 집계, 2026 1분기는 2026.5.15 연결 공시(실적속보) 기준이다.
2025년 순손실 131억 — 왜 이렇게 커졌나
매출은 거의 비슷한데(1,499억 → 1,491억) 순이익만 37억 흑자에서 131억 적자로 돌아섰다. 공시(2026.2.13) 원인과 손익 구조를 같이 보면 이해가 쉽다.
회사가 공시한 3가지
| 원인 | 내용 |
|---|---|
| 매출원가 증가 | 매출총이익률 14.2% → 11.6% — 원가·납품 믹스 악화 |
| 금융수익 감소 | 영업외수익 112억 → 66억 |
| 해외 관계기업 대여금 손상차손 | 4분기 순손 -92억과 시점 겹침 — DART 주석 확인 |
손익계산서로 본 적자의 크기 (연결, 억원)
| 항목 | 2024 | 2025 | 증감 |
|---|---|---|---|
| 영업이익 | 124 | 70 | -54 |
| 영업외(순) | 약 -62 | 약 -156 | 약 -94 |
| 당기순이익 | +37 | -131 | -168 |
영업이익 감소(-54억)만으로는 131억 적자를 설명하기 어렵다. 영업외 순비용이 약 94억 늘어난 것이 핵심이다. 자산총계도 2,464억 → 1,739억(-725억)으로 줄었다.
한 줄: 본업 마진 축소 + 영업외·손상차손이 겹치면서 순손실이 커졌다. 「매출 감소」보다 「이익의 질·일회성 비용」 쪽 비중이 크다.
2026년 1분기 — 공시 이후
2026년 5월 15일 연결 1분기 공시 기준(실적속보):
| 항목 | 2026 1Q | 2025 1Q |
|---|---|---|
| 매출 | 6.1억 | 972억 |
| 영업이익 | -44.8억 | +26억 |
| 당기순이익 | -21.8억 | +8억 |
매출 6.1억은 공시 수치가 맞다. 전년 1분기 972억은 대형 턴키 납품이 몰린 분기이고, 2026년 1분기는 연결 기준 매출 인식이 거의 없어 영업손실(-44.8억)만 두드러진다. 연간 1,491억과 맞추려면 하반기 대형 인식이 필요하다(턴키·공사 진행률 특성).
2026년 흑자 전환 가능할까
매수·매도·목표가가 아니다. 영업이익 흑자와 당기순이익 흑자는 다르게 봐야 한다.
- 영업이익 흑자 — 가능. 2025 연간 70억 유지. 하반기 대형 납품이 2025 1분기처럼 몰리면 100억+ 회복 논의
- 당기순이익 흑자 — 조건부. 2025처럼 영업외 150억+ 순비용이 반복되면 영업 흑자여도 연간 적자
- 1분기 이후 — 순손 -22억, 영업손실 -45억. 연간 순흑자 전환 난이도는 올라간 편
연간 순이익 흑자는 「손상차손 종료」+「하반기 매출이 2025 상반기 수준으로 회복」 두 조건이 맞아야 현실적이다. 증권사 연간 추정도 아직 적자 구간을 두는 경우가 많고, 목표주가는 미제시인 경우가 많다.
주가·배당 (2026.5.22)
| 종가·52주 | 약 8,660원 · 12,050 ~ 7,100원 |
|---|---|
| 시총·PER | 약 1,323억 · PER N/A(적자, EPS -861원) |
| PBR | 약 1.24배(BPS 6,969원) |
| 배당 | 2025 주당 200원 · 시가배당률 약 2.1% |
왜 올랐나·왜 눌렸나
| 구분 | 내용 |
|---|---|
| ▲ | 2차전지·전고체 테마, 코스닥 부품 동반 강세(2026.5) |
| ▲ | 대형 턴키 납품·실리콘 음극 매출 인식 기대(공시·보도 시점 확인) |
| ▲ | RHK 국산화·포스코·에코프로 납품, 배당 200원 |
| ▼ | 2025 순손실 131억, 4분기 순손 -92억 |
| ▼ | 소재사 CAPEX 둔화, 소형주·VI 변동성 |
| ▼ | 공모 이후 장기 주가 조정 이력 |
신사업·전략·협력
- 전고체 — 열처리 장비 수주·R&D(보도)
- 음극·실리콘 — PK소성로, SK머티리얼즈그룹포틴 턴키 약 900억(2021 계약, 디일렉)
- 독일 Eisenmann — 2020 인수, 원준GmbH
- 리사이클링 — 폐배터리 열처리 옵션(초기)
- 수출 — 2024 오천만불 수출의 탑(공시)
촉매·리스크
앞으로 실적·주가 논의에서 자주 거론되는 변수다. 달성·시점은 공시·보도를 따라야 한다. 순위는 주가 예측이 아니라 논의 빈도 참고용이다.
논의 균형 (참고)
- 2026 상반기 — 테마·수주 촉매 vs 2026 1Q 영업적자·2025 순손실 리스크 병행
- 2027~ — 2차전지 CAPEX 재가동 전제 시 수주 논의 확대 가능
적자인데 테마로 급등하는 날이 있다 — 수주 공시와 분기 인식 이익이 핵심이다.
촉매
| 순위 | 항목 | 내용 |
|---|---|---|
| 1 | 턴키 납품 | 실리콘 음극·SK 등 매출 인식 |
| 2 | 신규 수주 | 양·음극·전고체 공시 |
| 3 | 2차전지 테마 | 코스닥 부품·장비 수급 |
| 4 | 영업이익 | 70억 → 100억+ 회복 여부 |
| 5 | 해외 | 북미·유럽 수출·JV |
| 6 | 배당 | 주당 200원 |
리스크
| 순위 | 항목 | 내용 |
|---|---|---|
| 1 | 순손실 | 2025 -131억, 4분기 -92억 |
| 2 | 업황 | 소재사 증설 지연·가동률 |
| 3 | 변동성 | 시총 1,300억대, VI·테마 |
| 4 | 영업외 | 금융·환율 손익 |
| 5 | 고객 집중 | 포스코·SK 비중(보도) |
| 6 | 밸류 | 공모가 대비 장기 조정 |
공시에서 볼 것
- 분기 매출·영업이익·순이익(연결)
- 수주·계약 공시(금액·납기)
- 영업외손익 주석
- 2차전지 고객 CAPEX 뉴스
- 전고체·리사이클 매출 분리 여부
투자 가치는 어디에 있나?
아래는 매수 권유가 아니라 시장에서 자주 거론되는 관점이다.
- 니치 — 소성로 국내 강소, 턴키 EPC
- 방어 — PBR 1배대, 배당 200원(적자 시 지속 불확실)
- 성장 — 음극·전고체·해외 수주 검증 단계
- 주의 — 2025 순손실, 2026 1Q 영업적자, 테마와 실적 괴리
한눈에 보기
- 사업 — 2차전지 소성로 · EPC 턴키(Onejoon)
- 2025 — 순손 131억(영업외·손상)
- 2026 1Q — 매출 6.1억(연결 공시) · 영업손실 45억 · 전년 1Q 972억
- 흑자 — 연간 순흑자 조건부 · 영업흑자는 하반기 납품 전제
- 주가 — 약 8,660원 · 52주 12,050~7,100 · PER N/A(적자)
위는 참고용 정리이며, 매수·매도를 권하지 않는다.
투자 유의
- 촉매·리스크 순위는 주가 예측·매매 권유가 아니다.
- 2026 1분기는 2026.5.15 공시 반영 — 이후 분기 갱신 필요.
- 분기 매출은 네이버 금융 집계 — DART 분기보고서로 재확인할 것.
- 2026년 5월 공개 정보 기준. 투자 자문 아님.
