종목코드 015760 (코스피). 한국전력(한전) 주가·실적을 공시·IR 기준으로 정리한 한국전력 분석 참고 글이다. 한국전력공사는 국내 전력 독점 공급 공기업이며, 한전기술(052690)·한전KPS(051600)·한전산업(130660) 등은 별도 상장이다.
2025년 연결 매출 97조 4,345억원(+4.3%), 영업이익 13조 5,248억원(+61.7%), 당기순이익 8조 7,372억원(+141.2%), 영업이익률 약 13.9%(2026.2.26 결산 잠정).
2026년 1분기 연결 매출 24조 3,985억원(+0.7% YoY), 영업이익 3조 7,842억원(+0.8% YoY), 당기순이익 2조 5,190억원(+6.7% YoY)(2026.5.13 잠정).
한국전력 주가 약 40,450원, 52주 69,500~26,700원, 시가총액 약 26조원, PER 약 3.0배, PBR 약 0.54배, 배당 주당 1,257원(2025)(네이버 금융, 2026년 5월 26일).
- 주가(5.26) — 약 40,450원 · 52주 6.95만~2.67만
- 2025 실적 — 매출 97.4조 · 영업이익 13.5조(+62%)
- 2026 1Q — 영업이익 3.8조(+0.8%)
- 밸류 — PER 약 3배 · PBR 약 0.54배
- 변수 — 요금·부채 206조·연료비
본문은 투자 권유가 아니다. 요금·연료비·정책에 실적·주가가 크게 연동된다.
한국전력공사
사업 구조
| 부문 | 내용 | 비중 |
|---|---|---|
| 전기판매 | 발전·구입 전력 판매 | 약 95.7% |
| 화력발전 | 자체·종속 화력 | 약 2.6% |
| 원자력 | 원전 발전 | 약 0.4% |
| 기타 | 신재생·해외 등 | 약 1.3% |
- 연결 종속 169개(2025년 5개 신규 편입).
- 2050 탄소중립·신재생 의무 등 정책 목표 추진(IR).
지배구조·정책 (참고)
| 정부·산은 | 정부 약 18% · 한국산업은행 약 33%(2024.12 IR) |
|---|---|
| 외국인 | 약 53%(2026.5.26) |
| 부채 | 2025년 말 연결 약 206조 · 차입금 약 130조 |
사업·매출 구조
2025년 연간 (연결, 2026.2.26 잠정)
| 매출 | 97조 4,345억 (전년 +4.3%) |
|---|---|
| 영업이익 | 13조 5,248억 (전년 +61.7%) |
| 당기순이익 | 8조 7,372억 (전년 +141.2%) |
| 부채·이자 | 차입금 약 130조 · 하루 이자 약 119억원(보도) |
연간·분기 흐름 (연결)
| 연도·분기 | 매출 | 영업이익 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 약 88.2조 | 약 -4.5조 | 적자 |
| 2024 | 약 93.4조 | 약 8.4조 | 흑자전환 |
| 2025 | 97.4조 | 13.5조 | 잠정 |
| 2025 4Q | 약 23.7조 | 약 1.9조 | 계절·비용 |
| 2026 1Q | 24.4조 | 3.8조 | 잠정 |
한국전력 주가·거래 배경
- 2024~2025 실적 회복에 52주 고점 69,500원까지 상승 구간.
- 2026년 5월 약 4만원대 — 고점 대비 약 42% 하락. PER 3배·PBR 0.5배 저평가 논의와 요금·정책 우려 병존.
- 외국인 약 53% — 수급·규제 이슈에 민감.
왜 올랐나 · 왜 눌렸나
올랐을 때 — 2024~2025 실적 회복 · 연료·판매단가 · 부채·적자 축소 · 저PER·저PBR · 배당 3~4%.
눌렸을 때 — 요금·정치 · 부채 206조 · 4분기 약세 · 고점 대비 조정 · 연료·지정학(2분기 변수).
신사업·전략·협력
- 재무 건전화 — 원가 발전·구입 전력비·설비비 절감(1분기 약 4,000억원, 회사)
- 에너지 전환 — 신재생·2050 탄소중립
- 디지털 — AI 자산관리(AMS) 등
- 원전·SMR — 정책·정비 수요는 한전기술 등 별도 종목과 함께 거론
용어 정리 (신사업·전략)
| 용어 | 설명 |
|---|---|
| 판매단가 | 전기 판매 가격(요금·연료비 조정 반영). |
| 요금동결 | 정책에 따른 전기요금 인상 제한. |
| 누적 영업적자 | 과거 적자 이월 규모. |
| RPS | 신재생에너지 공급 의무 할당제. |
한국전력 주가·실적 스냅샷
한국전력 주가·밸류 (2026.5.26)
| 종가 | 약 40,450원 |
|---|---|
| 52주 | 69,500 ~ 26,700원 |
| 시가총액 | 약 26조원 |
| PER / EPS | 약 3.0배 / 13,567원 |
| PBR / BPS | 약 0.54배 / 75,035원 |
| 배당 | 1,257원(2025) · 수익률 약 3.8% |
| 외국인 | 약 53% |
밸류에이션 코멘트 (참고)
아래는 적정 주가 제시가 아니라 공개 지표만으로 본 시장 인식 정리다.
| 구분 | 판단 (2026.5) |
|---|---|
| 이익(PER) | PER 약 3.0배 — 흑자 회복 국면에서 매우 낮은 편. 2023 적자가 분모에 남아 있으면 해석이 달라질 수 있다. |
| 장부(PBR) | PBR 약 0.54배 — 장부가 대비 할인. 부채 206조 때문에 함정형 저PBR 논의가 있다. |
| 52주 | 고점 69,500원 대비 약 -42%. 실적 개선·주가 고점 미만 — 요금·정치가 밸류를 누른다는 해석. |
| 배당 | 수익률 약 3.8% — 대형주 중 양호한 편. 정책·배당성향 변수. |
| 종합 | 표면적으로 저평가에 가깝다. 요금·연료·부채가 나쁘면 함정형 저PER 우려. |
| 고평가 여부 | PER·PBR만으로 고평가라 보기 어렵다. 52주 고점은 요금 낙관이 반영된 구간이었을 수 있다. |
촉매·리스크
아래 표는 주가 예측이 아니라, 분기 점검 항목을 정리한 참고용이다.
촉매
| 순위 | 항목 | 내용 |
|---|---|---|
| 1 | 요금·연료비 | 판매단가·연료비 조정 |
| 2 | 분기 실적 | 영업이익·3분기 vs 4분기 |
| 3 | 부채·이자 | 차입금·하루 이자 |
| 4 | 재무 개선 | 누적 영업적자·비용 절감 |
| 5 | 배당 | DPS·배당성향 |
| 6 | 정책 | 탄소중립·원전·전력망 |
리스크
| 순위 | 항목 | 내용 |
|---|---|---|
| 1 | 요금 정치 | 동결·인상 지연 |
| 2 | 연료 가격 | LNG·유가·지정학 |
| 3 | 부채 | 206조·이자 부담 |
| 4 | 4분기 약세 | 계절·일회성 비용 |
| 5 | 외국인 | 53% 보유·수급 |
| 6 | 규제 | 공기업 지배 |
투자 가치는 어디에 있나?
아래는 매수 권유가 아니라 시장에서 자주 거론되는 관점이다.
| 낙관 | PER 3배·PBR 0.5배 · 영업이익 13.5조 · 배당 3~4% · 부채 축소 |
| 방어 | 요금 정치 · 206조 부채 · 고점 -42% · 연료 2분기 변수 |
| 검증 | 확인: 분기 영업이익 3조+·차입금 감소 경고: 요금 동결·4분기 급감 |
투자 판단은 DART·IR과 본인 기준으로 해야 하며, 본문은 수익률 전망을 제시하지 않는다.
한눈에 보기
- 주가(5.26) — 약 40,450원 · PER 약 3배
- 2025 — 매출 97.4조 · 영업이익 13.5조(+62%)
- 2026 1Q — 영업이익 3.8조(+0.8%)
- 밸류 — PBR 약 0.54배 · 배당 약 3.8%
- 변수 — 요금·부채 206조·연료비
위는 참고용 정리이며, 매수·매도를 권하지 않는다.
투자 유의
- 한전기술·한전KPS 등 별도 종목과 혼동하지 말 것.
- 잠정 실적은 감사 후 변경될 수 있다.
- 2026년 5월 공개 정보 기준이며 투자 자문이 아니다.
